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| Bolsa de Madrid |
Podemos definir a la prima de riesgo, riesgo país o riesgo soberano como el sobreprecio que paga dicho país para financiarse en los mercados, en comparación con otro país o también la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro.
El dinero que piden los países entre sí se conoce como deuda pública (conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro país) , y como todo préstamo este tiene unos intereses que se pagan dependiendo de la fiabilidad del país. Si un estado puede pagar sus préstamos sin problemas tendrá menos intereses que uno que pueda tener problemas de dinero. Para calcular la prima de riesgo, medida en puntos, se escoge el país con menos interés de deuda y se compara su interés con el de los demás.
Por ejemplo, si el interés de un país "X" es del 3% y el de otro país "Y" es del 8%, la prima se obtiene restando ambos porcentajes y multiplicando por 100, es decir, 8% - 3% = 5% --> 5 x 100 = 500 puntos básicos. Esta sería la prima de riesgo del país "Y".
Evolución de la prima de riesgo de España frente a Alemania (datosmacro.com)
¿Qué efectos tiene esto en las arcas del Estado? Pues bien, si las obligaciones emitidas por España se venden en el mercado secundario con una prima de interés de 450 puntos básicos significa que el Estado paga un interés del 6,75% por su deuda y Alemania desembolsa un 2,25%.
En la Euro zona el país de referencia es Alemania y la prima de riesgo de un país es la diferencia entre su bono a 10 años y el bono a 10 años de alemán (bund). Cuanto mayor es el riesgo de un país más deberá remunerar éste a los inversores para que adquieran su deuda. Es por lo tanto, la sobretasa (o rentabilidad) que ofrece la deuda pública de un país para que los inversores la compren y mide la confianza de los inversores en la solidez de su economía.
Esto se resume en que España tendría que pagar 67,5 euros de intereses por cada 1.000 euros financiados, frente a los 22,5 euros de interés que repercutirían en las finanzas alemanas.
Otra forma de medir el riesgo país es mediante el spread de los llamados credit default swap (CDS), que son contratos de seguros en los que se aseguran ciertos instrumentos financieros en caso de impago por parte del emisor. Como se trata de un contrato cuyo fin es cubrir el riesgo de crédito, cuando la entidad de referencia es un país, la cuantía de la prima de los CDS proporciona información sobre la calidad crediticia de dicho país, es decir mide el riesgo-país. Un incremento del spread indica aumento del riesgo; un descenso indica disminución del riesgo.
De acuerdo a los datos ofrecidos por Francisco González, presidente de BBVA, cada 100 puntos básicos que escala la prima de riesgo española supone la destrucción de unos 160.000 empleos y el 1,2% del PIB anual.
Bruselas advierte que si un país tiene una prima de 400 puntos y no toma medidas el impacto del sobrecoste por financiarse genere un impacto negativo en el PIB de un 0,8% anual. Cuando la prima llega a unos niveles excesivamente altos puede considerarse que existe el riesgo de que el país no pague a sus prestamistas, y se declare en quiebra. En países vecinos, antes de que esto suceda, la unión europea les 'rescata': inyecta una cantidad de dinero importante que permita pagar la deuda y rebaje las necesidades de emitirla a cambio de intervenir en las políticas económicas del país para recortar gastos.
En cuanto a la capacidad que tienen los paises para hacer frente a esta deuda, tenemos las calificaciones que de los paises realizan las agencias de calificación de riesgos. Las agencias de calificación de riesgos, agencias de clasificación de créditos o agencias de rating califican productos financieros o activos de empresas, estados o gobiernos regionales (comunidades autónomas y estados federados).
Las principales agencias de calificación de riesgo son Moody's, Standard&Poor's (S&P)y Fitch, que suministran calificación de deuda a largo y a corto plazo. Utilizan un sistema alfabético que determina la calificación de crédito, pero cada una utiliza una escala propia.
A raiz de esto observamos varios conceptos que defino para mayor comprensión:
El rating, o calificación de la deuda, mide la capacidad de un país, gobierno o empresa para hacer frente a su deuda y por lo tanto, el riesgo que conlleva invertir en ella. Cuanto mayor sea el riesgo, peor calificación, debido a la probabilidad del impago de esta.
La calificación indica a los potenciales inversores el riesgo que asumen al invertir en un producto financiero.
El riesgo soberano, o riesgo país, es un término muy relacionado con el concepto de Prima de riesgo. Suele utilizarse también para referirse a la calificación de riesgo dada a un Estado por las agencias de calificación de riesgos para determinar la posibilidad de que éste cumpla con sus obligaciones financieras.
Las calificaciones dependen de varios factores:
1. Probabilidad de pago: Capacidad e intención del emisor para cumplir con
sus compromisos financieros.
2. Protección ofrecida por la obligación en caso de quiebra y otros hechos que puedan afectar los derechos del acreedor.
El riesgo soberano, o riesgo país, es un término muy relacionado con el concepto de Prima de riesgo. Suele utilizarse también para referirse a la calificación de riesgo dada a un Estado por las agencias de calificación de riesgos para determinar la posibilidad de que éste cumpla con sus obligaciones financieras.
Las calificaciones dependen de varios factores:
1. Probabilidad de pago: Capacidad e intención del emisor para cumplir con
sus compromisos financieros.
2. Protección ofrecida por la obligación en caso de quiebra y otros hechos que puedan afectar los derechos del acreedor.
Prima de riesgo frente a Alemania a fecha de 25-03-2013 (datosmacro.com)
| Países | Prima | Var mes | Var. Año | |
|---|---|---|---|---|
| España | 350 | -11 | -1 | |
| Reino Unido | 48 | -5 | 7 | |
| Francia | 65 | -3 | -43 | |
| Italia | 313 | 20 | -5 | |
| Portugal | 465 | 4 | -607 | |
| Estados Unidos | 57 | 26 | 20 | |
| Suiza | -65 | 13 | 31 | |
| Japón | -82 | 3 | 2 | |
| China | 221 | 20 | 51 | |
| Australia | 225 | 30 | -7 | |
| Austria | 31 | -3 | -67 | |
| Bélgica | 85 | -2 | -66 | |
| Canadá | 44 | 13 | 13 | |
| Dinamarca | 19 | 4 | 15 | |
| Finlandia | 20 | 2 | -22 | |
| Grecia | 1.001 | 70 | -823 | |
| Holanda | 43 | 20 | -16 | |
| India | 656 | 32 | 4 | |
| Malasia | 210 | 19 | 36 | |
| Noruega | 87 | -10 | 29 | |
| Nueva Zelanda | 234 | 4 | -3 | |
| Polonia | 252 | 3 | -114 | |
| República Checa | 47 | -4 | -114 | |
| Suecia | 54 | 7 | 43 |
Espero que este resumen de lo que es la prima de riesgo y sus efectos les haya servido para que se hayan informado y para que entiendan lo importante que es para la economía de un pais.
Fuentes de información, por si les interesa profundizar: http://www.laprimaderiesgo.com/ y http://www.datosmacro.com/prima-riesgo
Si tienen dudas o desean opinar o añadir, no duden en comentar.
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